Изображение
Майнери

Хешрейт Биткоина обновляет максимумы, а цена стоит на месте – что это значит для майнеров

Растущие затраты на энергию, новый исторический максимум хешрейта и цена биткоина, которая остается на одном месте, создают проблемы для некоторых майнеров, поскольку маржа сокращается.
20 сентября 2022

Согласно данным Coin Metrics, общий хешрейт Биткоина достиг нового исторического максимума всего через несколько недель после окончания двухмесячного периода капитуляции в отрасли.

В более сложных условиях майнеры проходят проверку, смогут ли они сохранить прибыльность. Балансовые отчеты подвергаются напряжению, поскольку цена остается в основном неизменной, а хешрейт и сложность майнинга продолжают расти.

Массовая капитуляция майнеров началась в начале лета, когда цена биткоина резко упала, сведя на нет всю прибыль, достигнутую в предыдущем году. Под давлением большинство публичных майнеров, которые ранее обязались хранить свои BTC, начали продавать свои ежедневно добытые биткоины, чтобы покрыть операционные расходы на фоне уменьшающейся маржи. Позже некоторые также начали продавать BTC, которые они поместили в холодное хранилище. 

Майнинг биткоинов – это саморегулируемый рынок, на котором игроки стремятся найти самые дешевые источники энергии и наиболее благоприятные юрисдикции, доступные по всему миру, чтобы сократить расходы и максимизировать прибыль. По мере того как на рынок выходит все больше игроков, добывать биткоины становится все труднее. По мере увеличения сложности майнеры, которые работали с низкой маржой, уходят с рынка. Чтобы поддерживать в среднем 10-минутный интервал между блоками, сеть регулирует сложность майнинга в сторону понижения, что немного упрощает добычу биткоинов и позволяет другим майнерам присоединиться к отрасли.

Сейчас, когда скорость хеширования достигла новых максимумов, а цена биткоина изо всех сил пытается показать признаки устойчивого восстановления, майнеры сталкиваются со сложной ситуацией.

«Большая проблема для майнеров на данный момент, я думаю, заключается в том, что затраты на энергию выросли, и в то же время вырос хешрейт, а цена биткоина остается низкой», – сказал Bitcoin Magazine Фред Тиль, генеральный директор Marathon Digital Holdings, майнинговой компании, зарегистрированной на Nasdaq.

Однако, по словам Тиля, не все игроки отрасли страдают одинаково. «Те майнеры, которые имеют хорошие позиции, хорошо капитализированы и могут действовать с позиции силы, выиграют от этого».

Marathon, утверждал Тиль, входит в их число.

«Наши модели были построены с учетом того, что мы полагаем, что в течение этого года биткоин будет держаться около того уровня, где он находится сейчас, с небольшими движениями вверх и вниз», – сказал он. «Итак, как компания, мы планируем [этот] сценарий».

Когда дело доходит до повышения глобального хешрейта, Тиль заявил, что Marathon находится в хорошем положении, поскольку его собственный рост не только снижает влияние нового исторического максимума, но и сам способствует этому более высокому показателю.

«Мы сосредоточены на очень значительном увеличении нашего хешрейта, с 3 EH [экзахеш] до 23 EH к середине следующего года», – сказал он. «Таким образом, мы на самом деле являемся одной из компаний, способствующих этому росту хешрейта».

Руководство прогнозирует, что хешрейт будет продолжать расти в течение года, поскольку тысячи заказанных, но еще не доставленных машин от других крупных игроков отрасли будут развернуты на фермах по всему миру.

«Было много заказов для майнеров, которые были публично раскрыты в прошлом году и ранее в этом году, поэтому вы просто предполагаете, что люди будут выполнять эти развертывания».

Однако этого нельзя сказать о мелких игроках.

«Я думаю, что люди, которые не доводят дело до конца, как правило, мелкие майнеры с меньшим капиталом. У них проблемы с финансированием покупки майнеров, или они находятся в положении, когда их затраты на электроэнергию перевернулись немного вверх дном», – добавил Тиль.

За последние два года майнеры наслаждались продолжительным медовым месяцем с прибылью, поскольку последовал крутой бычий рынок цены биткоина. Получая невероятную прибыль в долларовом выражении от HODL-монет, майнеры увидели, как их маржа резко возросла, когда биткоин достиг новых максимумов. Эта реальность побудила многие компании использовать эффект финансового рычага для своего бизнеса и влезть в долги для расширения операций, стратегия, которая быстро пошла наперекосяк, когда цена биткоина начала падать. Теперь, с ростом хешрета, эти майнеры подвергаются еще большему стрессу.

Геополитическая напряженность в отрасли накаляется после отчета Белого дома с намеком на запрет

Новый максимум хешрейта Биткоина наступил спустя 18 месяцев после того, как китайское правительство полностью запретило майнинг биткоинов, шаг, который сократил хешрейт сети вдвое, поскольку местные майнеры выключили свои машины и начали переносить свои операции за границу. В результате доля США в мировом хешрейте Биткоина резко увеличилась, поскольку страна позиционировала себя как одно из основных направлений для предприятий-изгоев. Казахстан и Россия также приветствовали прибытие машин.

Однако США, где, согласно данным Кембриджского центра альтернативных финансов, в настоящее время находится около 37% мирового хешрейта Биткоина, сами начали проявлять некоторые признаки враждебности по отношению к отрасли.

Под влиянием опасений по поводу энергопотребления Управление Белого дома по научно-технической политике (OSTP) опубликовало подробный отчет, в котором рекомендовало администрации Байдена обеспечить, чтобы развитие Биткоина и криптовалюты в целом в стране учитывало опасения по поводу изменения климата.

В этом более чем 30-страничном документе, который является результатом указа Байдена о цифровых активах от марта 2022 года, утверждается, что, хотя майнинг с доказательством работы может помочь энергетической отрасли и климату в некоторых конкретных областях, его чистое влияние на то и другое является отрицательным. OSTP дошел до того, что рекомендовал администрации и Конгрессу рассмотреть вопрос об ограничении или полном запрете использования доказательства работы в США.

Одно из положительных подтверждений, сделанных в отчете, связано с использованием майнинга биткоинов в качестве базового механизма спроса на энергию.

«Вы обеспечиваете дополнительную мощность сети, когда это необходимо, и на самом деле вы не являетесь паразитической нагрузкой на сеть, потому что вы находитесь за счетчиком, используя энергию, которая в противном случае была бы потрачена впустую», – сказал Тиль Bitcoin Magazine. «Если вы размещаете майнинг биткоинов за счетчиком на возобновляемом объекте, вы стимулируете производство большего количества возобновляемых источников».

Тиль также подчеркнул, что, учитывая, что это год промежуточных выборов в США, большая часть резких выражений в отчете может быть чисто частью политических игр.

«Происходит много политиканства, и кое-что из этого является позиционированием политиков», – заявил он. «Лично я не верю, что будет полный запрет на доказательство работы».

Хотя это и не невозможно, похоже, что итоговый запрет PoW в США очень маловероятен, учитывая характер тамошнего правительства по сравнению с Китаем, а также степень, в которой майнинг биткоинов интегрирован в электрические сети и сообщества в стране.

Однако даже если бы такое событие произошло, сеть все равно была бы готова противостоять такой атаке. Точно так же, как сеть не погибла, когда майнинг был запрещен в Китае – стране с самой высокой долей хешрейта в то время – у нее есть хорошие возможности показать аналогичный результат при потенциальном запрете в США. Невзирая на это, сеть даже может и дальше процветать в США во время запрета, о чем свидетельствует тот факт, что в Китае все еще есть много машин для хеширования; по данным CCAF, в этой азиатской стране по-прежнему находится более 20% мирового хешрейта Биткоина.