Год после исторического максимума BTC: чему мы научились за это время?

Волатильность BTC снижается

Несмотря на активно распространяемое популярными СМИ FUD, ценовые колебания биткоина имеют тенденцию к снижению. Так, максимальное падение рыночной стоимости BTC за этот цикл составило 73%. Падение на протяжении двух предыдущих медвежьих рынков составило 84–94% от максимумов того времени. Даже во время краткосрочного COVID-кризиса падение было больше: более 75%. Таким образом биткоин становится все менее волатильным.

Следует также отметить, что этот год характеризуется беспрецедентными макроэкономическими вызовами. В частности, высокая инфляция и экономический кризис, которые усилены агрессией РФ против Украины, негативно влияют на все финансовые рынки. К тому же ФРС и большинство других центробанков активно повышают процентные ставки с целью стабилизации уровня цен в экономике. Но слишком агрессивная политика регуляторов делает заимствования средств слишком дорогими для кредиторов, что снижает спрос на высокорисковые активы еще больше. Несмотря на сложные условия, доля ходлеров, которые уже контролируют около 75% общего предложения биткоинов, создает необходимую поддержку главному цифровому активу.

Неоднозначное влияние институционалов

Институциональные инвесторы проявили себя по-разному в течение данного цикла. Такие корпорации, как MicroStrategy, продемонстрировали максимальную ответственность в накоплении BTC как во время роста, так и при падении его фиатной стоимости. MicroStrategy уже владеет 130 000 монет, в общей сложности инвестировав около $4 млрд в этот актив. Компания и ее экс-CEO Майкл Сейлор также немало делают для продвижения Биткоина в мире, начав бесплатные образовательные программы и курсы для всех желающих. MicroStrategy способствует более активному применению BTC и Биткоин-инфраструктуры в корпоративном секторе.

Однако не все институциональные инвесторы продемонстрировали рациональный подход к использованию биткоина. Например, печально известная Luna Foundation Guard, занимавшаяся проектами Terra, была вынуждена распродать примерно 80 000 BTC во время коллапса собственного стейблкоина вследствие неспособности аккумулировать достаточные резервы и контролировать общий уровень риска.

Один из ведущих майнеров Core Scientific недооценил глубины медвежьего рынка и был вынужден продать более 1000 BTC для поддержания ликвидности. Однако его акции все равно упали на 77% и компании грозит банкротство.

Наконец, Tesla продала более 29 000 BTC в июле этого года в соответствии с решением менеджмента, хотя ей не угрожало банкротство или другие непомерные финансовые риски. Но, возможно, Tesla и пересмотрела свою стратегию, поскольку за последний квартал не было продано ни одного дополнительного биткоина.

Большая децентрализация и защищенность сети

Главным отличием этого медвежьего рынка от предыдущих является стабильный рост хешрейта, несмотря на временное снижение фиатной стоимости BTC. Хешрейт уже неоднократно в течение последних недель обновлял исторический максимум и сейчас достиг рекордных показателей в 272 EH/s. Высший хешрейт означает большие вычислительные мощности, необходимые для решения задач и добычи новых блоков. В то же время это обеспечивает и лучшую децентрализацию и максимальную стабильность сети Биткоина. Практическая реализация «атаки 51%» или какой-либо другой попытки вывести его блокчейн из строя становится почти невозможной.

Стабильный рост хешрейта и сложность добычи блоков свидетельствует об ориентации на долгосрочный рост и максимизацию капитализации для большинства майнинговых компаний. Они предполагают увеличение доходов в будущем в период новой фазы стремительного роста рынка и готовы работать на грани рентабельности в текущих условиях. Однако капитуляция определенного количества майнеров все же возможна в ближайшие месяцы, что обычно происходит во время последней фазы медвежьего рынка.

Регуляторное признание биткоина

После предоставления биткоину статуса законного платежного средства в Сальвадоре в сентябре 2021 года процесс законодательного регулирования главного цифрового актива ускорился во многих странах мира. В настоящее время ЦАР также предоставила самый высокий статус BTC, а ЮАР классифицирует биткоин как финансовый продукт. Президент Сальвадора Наиб Букеле признает этические преимущества биткоина по сравнению с фиатной системой.

«ФРС незаконно конфискует часть вашего богатства и ваших сбережений, что безнравственно», – отмечает глава центральноамериканского государства.

Биткоин устраняет такие риски, поскольку его монетарная политика абсолютно предсказуема и исключает риски несанкционированной эмиссии.

Украина также систематически продвигается в направлении законодательного признания статуса биткоина. Важным шагом в этом направлении стало принятие законопроекта «О виртуальных активах» в феврале этого года. Впрочем, его придется адаптировать под нормы ЕС. Таким образом, статус биткоина получает необходимое признание и правоотношения между физическими и юридическими лицами могут стать четко определенными. Эти шаги также важны для развития биткоин-бирж и интеграции биткоин-операций в традиционную финансовую и банковскую систему.

Выводы

Несмотря на медвежий рынок, все фундаментальные факторы подтверждают стабильность развития сети Биткоина и его применения в качестве средства сохранения стоимости и платежа. Снижение волатильности демонстрирует меньшую уязвимость участников рынка к FUD, распространяемую СМИ во время снижения его рыночной стоимости.

Влияние институциональных инвесторов остается неоднозначным, способствуя как накоплению монет, так и определенным паническим распродажам в случае неверного стратегического планирования.

Рекордный уровень хешрейта свидетельствует о максимальной защищенности и децентрализации блокчейна. Регуляторное признание биткоина важно, учитывая его активное использование физическими и юридическими лицами, особенно в развивающихся странах.