Биткоин или банк: где хранить деньги?

Критерий №1: доходность

Главная мотивация для большинства людей, отдающих деньги банку, – защита от инфляции и получение прибыли. Средняя годовая ставка по депозитам в Украине составляет 6% без возможности досрочного закрытия и 4,5% с такой возможностью. В то же время, по данным Национального банка Украины, инфляция в 2022 году достигла уровня в 23,9%. Следовательно, депозиты уже не спасают сбережения от инфляции, которая значительно ускорилась из-за военной агрессии РФ.

Последний год также оказался непростым для владельцев BTC, ведь до сих пор продолжается один из самых мощных медвежьих рынков в истории биткоина (пятый, если быть точным). За год рыночная стоимость монеты главного цифрового актива упала на 73% в долларовом исчислении и 61% в гривневом. Таким образом, краткосрочные инвесторы также понесли значительные убытки и при такой стратегии.

Однако уместно также рассмотреть доходность различных альтернатив в более длительной временной перспективе: например, в течение трех лет. По формуле сложных процентов суммарная доходность по депозитам достигла 19,1% по итогам трех лет. Рыночная стоимость BTC за этот период выросла на 96% в долларовом исчислении и на 202% в гривневом. То есть в долгосрочном периоде биткоин не только защищает от инфляции, но и дает возможность получить высокий дополнительный доход.

Соучредитель Double Top Александр Гнатенко отмечает: «Да, в банке процент по вкладу понятен и прозрачен, но у биткоина просто огромный потенциал. И, конечно, когда мы инвестируем в биткоин сейчас, то можем рассчитывать не на 5%, а на тысячи процентов лет за пять».

Критерий №2: стабильность и доступ к деньгам

Кроме доходности люди также обращают внимание на способ хранения средств и возможность получить их в оговоренное время или в любой момент. В банковской системе опция постоянного доступа к деньгам означает более низкую доходность (более низкий процент по депозитам): например, в годовом исчислении этот процент снижается в среднем на 1,5%.

Относительно стабильности все банковские учреждения декларируют максимальную защиту денежных средств своих клиентов. Однако современные коммерческие банки функционируют по принципу частичного резервного покрытия. Это означает, что в каждый конкретный момент банк не располагает достаточными средствами, чтобы одновременно удовлетворить требования всех вкладчиков. До тех пор, пока ситуация стабильная, финансовое учреждение может сравнительно стабильно функционировать. Но в случае возникновения паники на рынке и значительного роста количества вкладчиков, пытающихся забрать свои средства, банк оказывается неспособным выполнить свои обязательства.

В Украине существует Фонд гарантирования вкладов, покрывающий вклады до 600 000 грн. Однако на данный момент, учитывая девальвацию гривны, данная гарантия составляет около $15 000. Владельцам большего капитала, размещающим свои средства в банковской системе, приходится либо рисковать частью денег, либо пользоваться услугами нескольких банков одновременно.

Биткоин не функционирует по принципу частичного резервного покрытия, и его эмиссия никогда не превысит 21 млн монет. При условии ответственного хранения частных ключей и использования холодного кошелька каждый владелец BTC может гарантировать полный контроль над своими коинами. Независимо от финансовой ситуации в мире или потенциального банкротства крупных бирж (вроде FTX, происходящего сейчас). Александр Гнатенко подчеркивает: «Когда вы инвестируете в биткоин, главное – это безопасность. Вы персонально владеете монетами, и частный ключ только у вас».

К тому же владелец кошелька всегда имеет доступ к монетам и не жертвует доходностью, как это происходит в случае с банковскими учреждениями. Александр Гнатенко добавляет: «Не стоит забывать об удобстве. Вы имеете доступ к капиталу в любой точке земного шара и в любой момент. У Биткоина не может быть никаких «замораживаний» средств». Денежная система Биткоина также не имеет никаких ограничений относительно минимального стартового капитала или перераспределения монет между кошельками в любой момент по желанию владельца.

Критерий №3: этические соображения

Любая финансовая система приводит к определенным этическим последствиям взаимодействия между разными группами людей. К примеру, фиатная система предполагает постоянное изменение объема денежной массы. Ввиду того, что вновь созданные средства не распределяются равномерно среди всех граждан, ранние получатели выигрывают на средства поздних получателей (как минимум вследствие возможности использовать деньги еще до соответствующего роста цен из-за инфляции).

Используя банковский депозит, человек сознательно или неосознанно принимает непосредственное участие в поддержании инфляции, которая будет влиять не только на него, но и на других. Посредством частичного резервного покрытия каждая внесенная денежная единица увеличит денежную массу в соответствии с денежным мультипликатором (например, в случае 20% резервного покрытия: в 1/0,2 = 5 раз). При задействовании Фонда гарантирования вкладов также используются средства налогоплательщиков, то есть постоянно возникает перераспределение ресурсов между гражданами и группами, не основанное на их свободном выборе и решениях.

Биткоин – это твердые деньги с заранее заданной монетарной политикой. Дополнительная эмиссия монет уменьшается вдвое каждые четыре года вследствие халвинга, а после 2140 года полностью остановится. К тому же эмиссия новых монет не бесплатна (как в фиатной системе, где государство получает сеньораж), а достигается с помощью майнинга и использования электроэнергии и новейшего оборудования. Вследствие этого ни один из хозяйствующих субъектов не получает несанкционированных преимуществ над другими. Стандарт Биткоина предусматривает свободное и взаимовыгодное взаимодействие людей и компаний, действующих в соответствии с их интересами, уважая права и интересы других. Алгоритм консенсуса Proof-of-Work решает проблему двойной траты и других потенциальных вызовов системе.

Итак, Биткоин создает дефляционную модель экономики, когда каждый из держателей монет получает дополнительные стимулы к сбережению и инвестированию. Поскольку алгоритм выпуска коинов задан наперед, становится возможным долгосрочно планировать свои будущие затраты или накопления капитала. Фиатная система всегда инфляционная по своей сути. Краткосрочные ограничения роста денежной массы приводят к еще более высокой эмиссии в будущем, так как в условиях негибкого ценообразования и сдерживающей денежно-кредитной политики экономика переходит в стадию рецессии. В среде постоянной инфляции граждане получают дополнительные стимулы к более быстрому использованию средств (потреблению) вместо стабильно обесценивающихся сбережений.

Выводы

Биткоин и банковские депозиты приводят к радикально разным результатам в контексте сохранения и приумножения средств. Единственный источник неопределенности для инвестора – это краткосрочный период, который может приводить к разным результатам в зависимости от фазы экономического цикла. Что касается средне- и долгосрочного периода, то биткоин имеет существенные преимущества в доходности по сравнению с депозитами. Кроме того, владелец BTC при холодном хранении частных ключей имеет полный контроль над своими монетами в любом месте и в любой момент. Более того, Биткоин не создает этических проблем относительно недобровольного перераспределения ресурсов в обществе и не уменьшает сбережения из-за инфляционного влияния. Понимая такие отличия, каждый может сделать более аргументированный выбор в хранении собственных средств.